VN-Index hồi phục, nhưng thanh khoản thực vẫn yếu

VN-Index đóng cửa tại 1.803,71 điểm, tăng +10,66 điểm, tương đương +0,59%. Sau nhịp giảm mạnh trước đó, thị trường tiếp tục có phiên hồi phục, giúp tâm lý ngắn hạn bớt căng thẳng hơn. Tuy nhiên, đây vẫn nên được nhìn là một nhịp hồi kỹ thuật, chưa phải tín hiệu xác nhận xu hướng mới.

Điểm tích cực là độ rộng thị trường cải thiện. Trên HOSE có 197 mã tăng so với 103 mã giảm, trong khi số mã trần tăng lên 10 mã. Nhóm bất động sản là điểm sáng chính trong phiên, với các cổ phiếu như NVL và CII tăng trần. Bên cạnh đó, VIC tiếp tục đóng góp lớn vào đà tăng của chỉ số, giúp VN-Index duy trì sắc xanh.

Tuy nhiên, chất lượng dòng tiền vẫn là điểm cần thận trọng. Thanh khoản hiển thị gần 20.000 tỷ đồng nhưng bao gồm cả giao dịch thỏa thuận. Nếu chỉ nhìn vào thanh khoản thực trên thị trường, giá trị giao dịch chỉ khoảng 11.200 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với bình quân 5 phiên khoảng 14.000 tỷ đồng và bình quân tháng khoảng 18.800 tỷ đồng. Điều này cho thấy lực cầu chủ động vẫn yếu, và nhịp hồi hôm nay chưa được hỗ trợ bởi dòng tiền đủ mạnh.

Khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi bán ròng khoảng −565 tỷ đồng, với giá trị mua khoảng 5.788 tỷ đồng và bán khoảng 6.353 tỷ đồng. Dù mức bán ròng không quá đột biến so với một số phiên trước, việc dòng vốn ngoại vẫn chưa đảo chiều cho thấy áp lực bên ngoài còn hiện hữu. Trong bối cảnh tỷ giá ổn định quanh vùng 26.400, nhưng lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại lên khoảng 9,5% ngày 08/06, môi trường tiền tệ vẫn chưa thật sự thuận lợi cho một nhịp phục hồi bền vững.

Vì vậy, phiên hôm nay nên được nhìn là một phiên hồi phục nhưng kém thuyết phục. Chỉ số tăng, độ rộng cải thiện và nhóm bất động sản có tín hiệu tích cực, nhưng thanh khoản thực thấp hơn cả bình quân 5 phiên lẫn bình quân tháng; khối ngoại vẫn bán ròng; lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại. Những yếu tố này cho thấy thị trường chưa thoát khỏi trạng thái thận trọng.

Với nhà đầu tư cá nhân, chiến lược phù hợp là chưa nên mua đuổi sau các phiên hồi phục. Ưu tiên hiện tại là giữ kỷ luật danh mục, kiểm soát margin và quan sát xem thanh khoản thực có cải thiện trở lại hay không. Chỉ khi dòng tiền quay lại rõ hơn, khối ngoại giảm bán ròng và lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt bền vững, nhịp hồi mới có cơ sở đáng tin cậy hơn.